Le prix d’exercice, plus connu sous le terme anglais " strike ", est le prix auquel on peut exercer son droit, c’est à dire acheter ou vendre le support.

On peut trouver différents prix d’exercice pour un support donné :

CALL : Si le prix d’exercice est inférieur au cours du sous-jacent, on dit que le Warrant en dehors de la monnaie.

Si le prix d’exercice est égal au cours du sous-jacent, on dit que le Warrant est à la monnaie.

Si le prix d’exercice est supérieur au cours du sous-jacent, on dit que le Warrant est dans la monnaie.

PUT : on inverse simplement les définitions.

" Exercer " un Warrant signifie appliquer son droit d’acheter ou de vendre le support.

Ainsi exercer un Call Warrant consiste à acheter le sous-jacent au prix d’exercice à l’échéance.

Evidemment, si le cours du sous-jacent est inférieur au strike l’acheteur d’un Call n’exercera pas son droit.

Prenons le cas d’un Call Warrant Renault au prix d’exercice de 45 euros. Si vous choisissez d’exercer ce Warrant, vous devenez acheteur de l’action Renault au cours de 45 euros. Deux solutions s’offrent alors à vous. Soit l’émetteur vous vend effectivement l’action à 45 euros, soit il vous donne l’équivalent du bénéfice de l’opération (ex : si Renault côte 50 euros sur le marché, vous recevez 5 euros).

Contrairement au bon de souscription, l’exercice ne donne pas lieu à la création d’un nouveau titre, l’action livrée par l’émetteur ayant été préalablement acquise sur le marché.

Il existe deux grandes familles de Warrants : les Warrants de type américain et les Warrants de type européen. Comme vous le savez peut être déjà (cf. la partie option), un Warrant de type américain peut se voir exercé à n’importe quel moment jusqu’à la date de maturité alors qu’un Warrant de type européen ne peut être exercé qu’uniquement à la date de maturité.

Copyright © - 2000 - comprendrelabourse.com - Tous droits réservés