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C'est quoi une OPA ?



Introduction

Derrière le terme "OPA", qui signifie Offre Publique d'Achat, se cache toute la procédure par laquelle une société ("initiatrice")fait connaître publiquement sa volonté d'acquérir tout ou partie d'une société cotée ("cible").


Les étapes de la procédure

1. Dépôt du projet auprès du CMF (Conseil des Marchés Financiers)
2. Suspension de la cotations des titres de la "cible" par ParisBourse SA.
3. Examen du projet par le CMF
4. Vérification de la transparence des informations fournis aux investisseurs par l'AMF

L'OPA ne peut se faire que si d'une part le projet est recevable par le CMF et si d'autre part l'AMF lui attribue son visa.


Intérêts de l'actionnaire

L'intérêt d'une OPA est différent suivant qu'on se place du coté des actionnaires de la société "cible" ou du coté des actionnaires de la société "initiatrice".

Point de vue actionnaire de la "cible"

En général, l'apport de ses titres à la société initiatrice s'accompagne d'une substantielle plus-value. En effet, pour être mener à bien, l'offre doit être intéressante pour l'actionnaire de la "cible".

Attention : Même si l'OPA semble peu attrayante, il vaut mieux apporter ses titres au risque de se retrouver avec des actions très peu liquides après la clôture de l'offre !

Point de vue actionnaire de "l'initiatrice"

L'intérêt pour l'actionnaire de l'agresseur dépend du type de l'opération :

Si la société visée est moins rentable que la société initiatrice, le cours de l'action devrait en pâtir en raison de l'effet "dilution" des bénéfices.
Néanmoins, si cette opération entre dans le cadre d'une stratégie offensive reconnue à moyen-long terme, alors l'aspect "dilution" est atténué.

Si la société visée est plus rentable que la société initiatrice, c'est bon pour l'actionnaire : on dit que l'opération est directement "relutive".


Intérêts de l'initiateur de l'OPA

Il n'existe pas de raison unique pour justifier une OPA, toutefois les motivations les plus fréquentes sont :
• Accroître ses parts de marchés
• Développer son réseau de distribution
• Acquérir une technologie
• Éliminer un concurrent ...


Détecter une "cible" potentielle

Voici quelques clés susceptibles de vous aider à détecter une "cible" potentielle :
• Société peu rentable
• Société de petite taille
• Société endettée
• Société faiblement valorisée ...


Lexique

On parle d'OPA amicale lorsque les deux sociétés sont d'accord sur la finalité de l'opération.

On parle d'OPA inamicale ou offensive dans le cas contraire.

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