Le
risque de contrepartie représente la perte potentielle réalisée par la banque
dans l’hypothèse d’une défaillance future de sa contrepartie. Ce risque
regroupe deux risques de natures différentes : le risque de livraison et
le risque de crédit.
Le
risque de livraison concerne toutes les opérations de marché intégrant un échange
simultané de devises ou de flux d’intérêts. Ainsi, le type d’opération
le plus sensible est-il le change au comptant, mais le change à terme et
certains swap de taux sont également concernés.
Le
risque de livraison naît de la non simultanéité dans le temps des transferts
qui concrétisent l’opération. Si le virement de la contrepartie A précède
celui de la contrepartie B, pour des raisons de fonctionnement interne de
back offices ou à cause du décalage horaire, la contrepartie A court le
risque de ne jamais être créditée en retour.
Ce
risque naît dès lors que nous avons effectué le premier versement ; il
disparaît avec le versement de la contrepartie. Il ne dure en général que 24
ou 48 heures et peut être très largement réduit par la mise en place de procédures
back office sécurisées, comme des virements par télex sécurisés, etc...
Le
risque de crédit peut être défini comme la perte totale enregistrée sur une
opération suite à la défaillance de la contrepartie. On l’appelle aussi
parfois risque de signature.
Dans
le cas d’un crédit à taux révisable, cette perte est égale au capital
restant dû augmenté des intérêts courus non échus. Mais dans le cadre
d’opérations de hors bilan (swaps, options), il n’y a pas transfert
« sec » du capital. On considère alors que le risque est égal à
tout moment à la soulte que ferait payer une banque tierce pour se substituer
à la partie défaillante, selon les conditions initiales.
Le
risque de crédit peut alors être nul, si les conditions de marché sont telles
que le remplacement de la contrepartie s’effectue sans surcoût. Le risque
total sur une contrepartie ne peut cependant pas être négatif.
Notons
qu’il est courant d ‘employer le terme de risque de contrepartie pour
designer exclusivement le risque de crédit.
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