Un
spread est une stratégie mettant en jeu plus de deux options du même type.
Le
bull spread est le spread le plus connu. Il peut être crée en achetant un Call
C1avec un strike X1 donné et en vendant un Call C2 de même maturité mais avec
un strike X2 supérieur à X1.
Cette stratégie
nécessite un cash flow initial car le prix du call acheté est
supérieur au prix du call vendu.
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Résultat
du bull spread :
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Plage du cours St |
Profit sur Call C1 |
Profit sur Call C2 |
Profit Total |
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St >= X2 |
St - X1 |
X2 - St |
X2 - X1 |
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X1 < St < X2 |
St - X1 |
0 |
St - X1 |
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St <= X1 |
0 |
0 |
0 |
Le
bull spread limite à la fois les gains et les pertes de l’investisseur.
Un
trader utilisant un bull spread anticipe une hausse de la valeur.
Il
existe trois types de bull spread :
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Les
deux Calls sont initialement en dehors de la monnaie.
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Un
Call est initialement dans la monnaie, l’autre est initialement en dehors
de la monnaie.
-
Les
deux Calls sont initialement dans la monnaie.
Le
bull spread le plus agressive est le premier car il permet d’établir la
stratégie pour un faible investissement et de réaliser un profit important.
Un
trader achète pour $3 un call avec un strike de $30 et vend pour $1 un call
avec un strike de $35. Le profit de ce bull spread est de $5 si le cours du
sous-jacent est supérieur à $35 et zéro si le cours du sous-jacent est
inférieur à $30. Si le cours du sous-jacent est compris entre $30 et $35, le
profit est égal au montant duquel le cours du sous-jacent excède $30. Le coût
de la stratégie est de ($3 - $1) = $2.
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